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DeFi前途“无量”,未来发展“有量”才能“保质”

2019-09-16 阅读量 289
摘要:前途仍然无量,但必须承认的是,距离 DeFi 担任「区块链未来」这一重任目前来看仍然道阻且长


文  |  George Pig

在我们的日常社会生活中,金融实现了跨越时间和空间的价值流通,是现代经济的核心,给人们带来了数不清的便利。平时我们接触到的金融机构,大致可以分为银行、基金、券商、保险、信托等类型。而这些机构的运行本质往往是采用中心化方式,利用自身的权威性,作为连接资金供给方与资金需求方的信用中介,然后收取一定的利息或回报。
 

据了解,这些中心化机构从老百姓手里吸纳存款,向一些特定的机构或主体进行投资,由于监管的要求和机构类型的区别关于不同的业务名称和投资标的,拥有权力成为“债权、收益权、股权、股票、货币、ETF、REITS”等,业务名称也各不相同,目的都是为了达到预期的投资回报,或者通过对冲防范一定的风险。
 
互联网时代到来,市面上形形色色的P2P公司、理财公司,腾讯阿里旗下的互金公司可以算作是金融行业的2.0版本,称为Fintech金融科技,但是其本质与传统金融并没有太大的差异。
 

DeFi


DeFi,即 Decentralized Finance的缩写,一般被翻译为“去中心化金融”,在有些地方也被称为“开放式金融(Open Finance)”
 
DeFi实际是指用来构建开放式金融系统的去中心化协议,旨在让世界上任何一个人都可以随时随地进行金融活动。
 

DeFi是相对于传统的中心化金融而言的,它主要有三大优势:
 
a. 有资产管理需求的个人无需信任任何中介机构新的信任在机器和代码上重建;
 
b. 任何人都有访问权限,没人有中央控制权;
 
c. 所有协议都是开源的,因此任何人都可以在协议上合作构建新的金融产品,并在网络效应下加速金融创新。
 
顶着「未来金融」「公链前景」两大光环出生的DeFi,在提出一周年之际被无情地贴上了崩盘、凉凉、停滞等负面标签。从下半年开始不仅锁仓量显著下降,相关明星项目还屡屡遇挫;七月以预测市场起家的Veil无奈停运,八月去中心化借贷平台Dharma宣布淘汰现有借贷产品,就连头部项目MakerDAO也在上周V神发起的投票中被半数以上用户认为有随时脱锚的风险。
 

DeFi会成为一个杀手级应用吗?

 
V神曾说:“金融是区块链的最佳立足点。你可能很少考虑到,在发达国家,将资金转移到海外有多难。
 

在公众认可的传统金融服务中,银行是最直接的中央系统。他们通过提供担保、吸收存款和将存款用于放贷来获利。曾经繁荣一时的P2P借贷系统就是提供借贷匹配服务来盈利。纽约证券交易所和上海证券交易所为投资者提供了参与股票交易的机会,他们可以获得交易费用。当然,还有很多其他的金融服务,如安全性、便利性和信息等,这些集中的资金本质上是有利可图的。
 
而分散化金融与DeFi最大的区别在于后者直接将这些“服务”转化为“自身”,大大减少了摩擦,提高了交易效率。
 
BTC展示了跨境转账的可能性。当你想把钱寄给远在美国的亲戚时,你不再需要去银行,遵守外汇管制,填写汇款单,等待长达两周的汇款到达。以BTC为代表的价值转移可以替代银行。您可以使用一个加密货币钱包,只需在指尖轻敲几下,就可以在10分钟内转账,同时节省大量费用。
 
MakerDAO项目发行了以ETH作为抵押资产的稳定币DAI。DAI以1:1的比率固定美元。其背后是人们对ETH价值的认可,而不是简单的信用背书。通过智能合约,人们可以通过ETH和交互工具清楚地看到DAI的锚地。DAI的使用非常透明和简单,同时也省去了很多繁琐的手续。
 
Compound通过智能合约创建的流动性池提供多种ERC20 代币借贷服务,有效提高了加密货币的流动性。人们可以简单地抵押他们的资产,并把钱贷出去以赚取利润。当然,你也可以直接从流动资金池中借入一定的存款用于其他目的。流动性池和汇率由开放源代码控制,整个过程透明、简单。
 
Dharma证明了P2P借贷的可能性,通过智能合约的点对点匹配,将透明资产的流动最大化。与P2P实际情况相比,其最大的优点是开放性和透明性,不存在较高的中间匹配费。
 
综上所述,BTC将跨境汇款机制改为系统代码。MakerDao将令牌分发代码集成到它自己的协议中。Compound在MakerDao上创建合约并提供贷款服务等。还有许多其他的DeFi项目正在进行中,慢慢地将提供的“服务”转换为集成的“服务”。这也是金融服务分散化给公众带来便利的主要原因之一。
 
但DeFi并非无所不能。在DeFi项目带来便利的同时,也引入了很多隐性成本,包括认知成本、风险、系统错误等。
 

困境

 
随着 DeFi 行业的发展,DeFi 行业「机会」蓝海之外的「困境」也在逐渐浮出水面。
 

用户门槛与体验

除了 Veil 与 Dharma 碰到的难题之外,用户门槛与体验是去中心化产品的通病,DeFi 也并不例外,“难用”是太多 DeFi 产品的问题。
 
Hydro Protocol & DDEX COO 王博文指出,用户的门槛在于自己管理钱包、私钥、理解合约交互。而这些就对金融、区块链储备都具备要求。
 
Kyber Network 中国市场负责人 Lucas 则进一步指出,目前跨链技术还不够成熟,造成了在跨链交易方面用户体验上的不足;另外,以太坊性能上的不足一定情况下会导致网络拥堵,使得以太坊上的 DEX 没有办法很好地来处理交易。对于用户来说,这也会造成体验上的障碍。去中心化生态的流动性,相比中心化交易所或者应用生态也是有所差距的。
 
用户门槛与体验直接造成了用户量的小众。在此前 Odaily星球日报、区块律动BlockBeats 共同主办的 StakingCon——Staking生态大会上,PeckShield 创始人蒋旭宪教授曾分析 Makerdao 和 Compound 和 dYdX 的数据发现,这几个借贷平台的借贷总额大大上涨,从今年 1 月份的 3400 万左右增长至 6 月底的 2.2 亿,短短的几个月的时间上涨了五倍多。但对比起借贷总额的大大提升,DeFi 项目的用户数量却相对小众。他表示,这将是整个借贷行业,需要面临的一大挑战。
 
风险披露

当前,借贷产品根据借贷期限可分为固定期限与不固定期限的贷款选择,两者风险系数不同,对于 DeFi 产品来说,必要的风险披露也十分重要。
 
在近期成为 DeFi 新秀的非托管借贷协议 NUO,在 4 月曾一度跻身锁定美元价值前五的DeFi项目排行榜,近期因风险披露遭遇了用户的投诉。
 
一位名叫 whuttheeperson 的网友在 Reddit 上发帖称,其质押在 NUO 上的固定期限贷款在约定的锁定时间内被清算了。他认为,与像 Maker 和 Compound 这样的期限开放的加密贷款不同,固定贷款的清算风险并不大,他们已经充分调整参数以适应风险抵押品在那段时间的贬值风险。
 
他还认为,NUO 在其贷款过程中,显然在风险披露上有着巨大的疏忽;相反,更为成熟的 MakerDAO,在每一步都会有相关风险提示。
 
商业化

去中心化衍生品交易平台 dYdX 曾强调了 DeFi 项目的三种主要商业化模式:通过项目的原生代币实现增值,比如 MakerDAO(MKR);通过手续费带来收入,比如 Compound;通过面向用户的应用程序实现商业化。比如 dYdX,Dharma 等等。
 
但目前的难题是,DeFi 项目是否需要原生代币仍是问题;由于借贷频率不比交易,虽然当前贷款利率高,但贷款多为短期,时间价值小,加上日活数据仍有大可提升的空间,手续费收入也并不高。根据加密信用评估创业公司 Graychain 于 8 月 15 日发布的报告显示,在过去 18 个月里,大约发放了 24 万 4 千笔贷款,放贷总价值约为 47 亿美元,但仅有 1.83% 的利息被收回,如何保证持续且稳定的收入,目前也成为不少 DeFi 产品必然要面对的问题之一。
 

发展


相比于传统金融,DeFi有着自己得天独厚的优势,它通过区块链技术实现了去中介化,减少了中间人的角色,进一步降低了金融资产流通环节中所带来的巨额成本,例如你拥有一笔ETH数字货币资产,想通过将这笔资产作为抵押物获得信贷。

 
在传统金融中,即使你拥有合法的抵押物,在贷款上也是要经过很多流程和繁琐的手续,而DeFi在融资的效率和简便性上则要比传统金融优秀许多。如果你想要赎回自己的ETH资产,只需要归还借款并支付约定的利息即可,对于数字货币投资者来说,既可以获得贷款有可以享受在整个期间币价增值带来的收益。在这个过程中没有任何中心化机构进行干预和控制,因为协议都是开源的,所以有资产需求的个人都可以在这个协议上构建新的金融产品,这也让金融变得更加透明和高效。 
 

DeFi的市场前景非常广阔,但为何迟迟发展不起来呢?或许底层基础设施是一个需要解决的问题,目前的DeFi应用相互之间数据并不互通,市面上的DeFi产品对于数据的利用程度显然并不那么高。反观传统金融早已经运用区块链技术和大数据、人工智能等来提高自身的效率,DBXChain最刚开始便是为大型金融机构提供数据服务,海量的金融数据需要通过区块链进行存证与交互。
 
而DBX构建了一个去中心化的数据交易生态,在链上提供高频的数据交易,同时可以支持开发者开发各种数据应用。那么数据能够在DeFi中起到什么作用呢?通过对多方数据的分析和应用,可以在DeFi生态中利用人工智能和大数据技术对用户的信用进行评估和预测,基于区块链的数据不可篡改、可信环境下的数据交换和计算分析可以帮助DeFi生态建立更为完善的信用体系。在这方面,DBXChain就可以为去中心化金融需求提供数据解决方案。
 
DeFi也可以看作是普惠金融在区块链领域的实现路径,如果可以进一步发展并真正发挥它的作用的话,将会有更多的普罗大众有机会享受到自身金融资产蕴含的金融价值,对于金融服务的使用者来说,可以以更低的成本享受到优质的金融服务。整个金融体系的运行效率被极大地提升,而成本则被大大降低。而这一切想要实现的话不仅需要DeFi生态的繁荣,还需要底层基础设施的稳健和高效运转,DeFi若想要在未来的加密世界以及现实世界中获得更好的发展,区块链领域的大数据基础设施的建设不可谓不重要。
 
回顾 DeFi 诞生到现在

这一年时间是 DeFi 高速发展的一年,DeFi 生态开始在以太坊上逐渐成型,诞生了围绕稳定币、借贷、衍生品、去中心化交易所等应用。
 
但一年落定,明星 DeFi 产品的关停,不得不让我们开始重新审视风口上的 DeFi。前途仍然无量,但必须承认的是,距离 DeFi 担任「区块链未来」这一重任目前来看仍然道阻且长。与传统金融领域的资金体量与用户量相比,今天的去中心化金融仍然显得微不足道,且用户几乎来源于加密世界的存量用户市场、借贷业务占据了 90% 的比重。这些困境来源于用户门槛、资金与技术的限制。
 
好的信号是,穷则思变,「困境」意味着 DeFi 新的「机会」。不论是 Coumpound、Uniswap 等产品已经或者将要推出 V2 版本,寻求进化升级;还是 Blockfi、dForce 等 DeFi 产品在近期陆续获得融资,都表示行业仍然有着不小的想象力。
 
这是一场不可避免的试错。但摔跤之后往哪走,是 DeFi 行业需要思考且持续思考的一个问题。

 

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