大部分人都想错了?区块链仍处于酝酿期,而非泡沫阶段?

2019-03-14
摘要:

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本文整理自A神 - TokenClub分析师的区块链早评。不代表本公众号立场,不构成投资建议。

大家好,我是TokenClub分析师A神,今天早评聊聊区块链生命周期这件事情。

之前我们将区块链和数字货币的发展,类比互联网的发展变革历程,认为区块链处于爆发后的泡沫破灭期,就像我们2000年互联网泡沫一样,会在泡沫中获得真正的发展。 

但近期看了国外学者Daniel Heyman的《区块链不同于“传统技术生命周期”》一文,觉得之前的理解有点片面,区块链和数字货币的发展,目前更准确的说,仍处于技术发展生命周期的酝酿期(初期)阶段。

2001年互联网泡沫之后,Carlota Perez 发表了颇具影响力的著作《技术革命与金融资本》。在这本书中,她分析了过去 250 年来发生的五次“发展浪潮”:工业革命、铁路爆发、钢铁时代、大规模生产时代、信息互联网时代。每次浪潮都创造了一种新的经济常识和一套支持新技术的商业模式,让旧产业发生变化,导致泡沫破灭,最终甚至引发重大的社会动荡。

书中认为每次技术发展浪潮的发展,都遵循同一个可预测的6轮发展顺序,表现为技术生命周期(s曲线):酝酿期,剧烈繁殖期,兴奋期,整合期,成熟期,最后是衰落期。

酝酿期指的是新的事物或技术还处在前期的研发阶段,在小范围或圈子里传播或试点;繁殖期,技术研发获得了一定进展,这个时候会有一个“大事件(Big Bang)”推动整技术的进步和发展,并确立了其在商业上的可行性和可扩展性;兴奋期是技术获得了大发展,非常多的人看到了其长远的前景,大量支持者和金融投机者一起推动技术的落地和推广,收获更大的经济效益。 

在早期的酝酿期,繁殖期,兴奋期中,投资者为新技术注入大量的金钱,带来了投资热潮,进而会导致过度投资和生产力过剩,反而推动泡沫的产生。

而当泡沫破灭后,发展会陷入停滞(经济衰退或萧条)。这个时候往往是一个重要的转折点,需要尽量去利用泡沫时期人们创造留下的大量基础设施,来实施变革。如果变革成功,新技术得到了有效的推广实施,就会出现“黄金时代”;如果变革失败,那么只有既得利益者能够继续受益,就会出现“镀金时代”。在任何一种情况下,新技术最终都会逐渐成熟,新技术的投资和回报也会开始逐渐减少,接着行业慢慢步入衰落期,并走向衰退,这个期间的特点是兼并和收购。这时候,又会出现新的一轮新技术涌入新市场的新机会。

运用上面的技术生命周期(s曲线)理论来看待区块链和数字货币的发展,区块链仍处于技术发展生命周期的酝酿期,并有没到达泡沫破灭期。 

为什么区块链和数字货币的发展,给我们的感觉是2018开始进入了泡沫破灭期,其实原因在于数字货币的流动性,因为区块链技术在其生命周期的早期阶段就实现了金融的流动性,因此泡沫来得更早。 

这里不得不提ICO,赋予了区块链和数字货币特有的金融流动属性。

区块链项目方通过ICO向公众发行代币来募集资金,相对于传统融资模式来说,是一种更简单更快的融资方式,更短的投资回报周期,更高的利润,吸引着众多的项目方和VC投身其中。但 ICO 存在不少致命的问题:新项目质量参差不齐,资产安全存在巨大风险,项目存在跑路的风险,项目代币也有可能在上市流通后破发、暴跌,投资者需要承担巨大的风险。 

2016-2017年的ICO融资,以及市场的疯狂,造就了数字货币市场的牛市,但随着泡沫的加剧,市场随后陷入熊市。这一时期,区块链技术并未获得极大的发展,仍处于探索、技术改进时期,并不能达到大规模商用推广的目的。也没有产生足够多的基础设施,来帮助区块链生态系统向前发展。反而是ICO和数字货币市场的非理性繁荣,导致了泡沫的波动,给我们的感觉是区块链和数字货币似乎进入了泡沫破灭期。

其实,区块链和数字货币目前的发展,仍处于技术发展生命周期的酝酿期,并有没到达泡沫破灭期,因为其并不符合泡沫破灭前的“繁殖期”的特征。一般来说,繁殖期有2个考核指标: 

1、重大的基础设施改进; 

2、可复制的商业模式。

对于目前的区块链行业来说,这两个目标一个都没有完成。基础设施上,虽然有众多的公链项目+应用类项目的开展,一些区块链技术的发展演进,一些基础设施比如支付网络、挖矿产业、交易所等,但这些都还处于初期阶段,并没有很完善,各国对区块链和数字货币仍处于强监管状态,区块链仍然只在小范围内得到应用和推广。 

从商业模式来看,区块链技术领域里,并没有成功的案例,有的只是技术研发,需要融资,未能产生盈利的模式,至于区块链项目,靠的是ICO融资,没有自己的盈利商业模式,而对于通证经济的探索,也处于探索阶段,对于区块链技术的落地应用,仍然在试点中,并没有能够复制的可盈利的商业模式产生。而互联网发展早期,是有很多种盈利模式的,早期的彩铃业务,游戏、门户网站广告、电商、搜索等,都是商业模式的逐步发掘与创新,区块链和数字货币领域,还缺少这样的商业模式。

因此,区块链行业的发展,还没有为“大规模部署新的技术经济范式”做好准备,仍处于“孕育期”。其实这也便意味着,区块链和数字货币市场,还是大有可为的,还有巨大的潜力和商业价值。而随着区块链技术和数字货币逐步被更多的人、资本所关注,数字货币市场也将迎来比2017年的疯狂牛市更加爆发性的增长,这一切值得我们期待。
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