Grin到底值多少钱?

2019-01-27
摘要:Grin到底值多少钱?今天,女王就给大家提供一个思考框架。

最近热度不减的Grin,因为迷之创始人、无私的开发团队以及创新MW加密方式,引起了矿工和投资人的注目。


当然,所有的骚动都是因为嗅到了赚钱的机会。女王在各群看到的兴致勃勃的讨论中,大家提到最多的就是:Grin到底值多少钱?资深的投资者的还会问一句, 这个数是怎么得来的?


今天,女王就给大家提供一个思考框架。下面的数据和分析参考自Medium资深区块链爱好者Kovalskee的文章《Price of Grin (pre-launch)》。下面进入正题:



Grin到底值多少钱?


任何加密币价格背后,都是经济学供求关系,Grin也不例外。在早期,由于蜂拥而上的挖矿行为,市场上源源不断的Grin供给和需求尚未连接,Grin也就没有明确定价。直到各交易所开始上线Grin交易对,流动性才正在产生。


而由于落地应用速度,远远落后于供给关系的建立速度,目前交易所中Grin的价格将主要由投机行为所决定。之后随着Grin钱包建立,商家应用出现,以及非交易所交易增长之后,Grin的价格才会更多的趋近于其本身价值。


下文的分析主要针对于Grin主网上线后的早期价格,因此数据和估值结果更倾向短期投机的行为。当然,Grin的投机市场池子小,预测难度极高,因此希望大家更着重这篇分析的思考框架,领会逻辑,不要照搬结论作为投资参考



I. 所用数据及信息源


下文价格估算所使用的信息源:

  1. onchainfx上罗列的Grin流通数据数据(流通量、算力等等)

  2. Grin的核心开发人员John Trump(同时也是POW Cuckoo Cycle的创立者)对于挖矿的预期:全网大约有2百万GPU被用于挖矿,这其中约有一半(1百万GPU)有足够性能挖矿(例如(6GB/8GB内存)

  3. 加密币投资机构Primitive Ventures的联合创始人Eric Meltzer在Grin爱好者的电报交流群里提过关于流入的挖矿投资资本:"提醒大家一下,现在大约有1个亿美元的资本正在嗷嗷叫着要冲进Grin的挖矿行业"

  4. Augur上关于Grin的众包价格预期:Grin上线半年内,市值大概率会超过5亿美元(也就是每日新增270万美元的Grin)

  5. Beam的价格目前在0.83美元-1.48美元之间震荡。我取了1.15美元这个中间值作为参考。当然这个参考也不很权威,因为Beam本身流通量也很少,因此其价格并不能反映项目价值。

  6. 随着以太坊转POS,我们可以猜测大约有多少GPU将被转挖Grin,这个数据应该会很有用 - 许多以太的GPU矿机其实已经被部署挖矿Grin了,但目前我收集不到这方面的信息。



II. 相对估值


Grin本质上是使用MimbleWimble协议的PoW加密币,主打高隐私性。所以,在进行相对估值时我们可以参考:

  • 同样使用PoW的隐私币Zcash和门罗币;

  • 同样使用PoW并且初始发行与Grin相似的比特币;

  • 直接竞争对手,同样使用MimbleWimble算法的BEAM;

当前市面的PoW加密币,针对每日新增市值(币数x价格)排序看是这样的:

     

下面,我们根据不同的市值以及对应发行量来估算一下Grin的理论单价以及新增市值。例如第一列就是当市值到达2亿美元时,除以当时的流通量所计算出的币价:


表1: 不同市值下对应的Grin价格


用上面的计算结果进一步推算,我们可以得到对应的每日新增的币市值:


表2: 不同市值下对应的Grin每日新增市值


根据不同市值对应的价格,下面我们用两个不同的假设进行推算。先别晕,看完下面你就明白了上面的表用来做什么了:


情况1. Grin价格一年内超过12美元?


假设Grin一年内价格达到12.7美元,那么其市值将达到4亿美元,同时每天新增109万美元的市值(每天增加86220枚 x 12.7美元/枚)。按照这个估值,在一年以内,Grin将是继比特币和以太坊之后全球第三大的POW加密币,超过Zcash和门罗


鉴于门罗和Zcash已经是有落地有成熟流通量的项目,Grin在一年内在落地以及流通量上都”赶Z超门“显然是个过于乐观的估值;


因此能支持Grin上12美元价格的力量更多来自投机方囤币拉盘的行为


情况2. Grin价格一年内在6美元水平?


如果我们将一年内价格调整到6美元以下,也就是市值不到2亿,按照这个估计,一年后Grin市值大约是当下Zcash市值的的60%,门罗的26%左右,同时每天市值增长在50万美元左右;


鉴于短期内Grin的价格主要由生产(挖矿)+投机+落地(商用)构成,我认为这是一个更为靠谱的分析价格区间,为什么呢?

  • 首先从生产(挖矿)来看,从已有数据中推断大约有1亿美元在接下来3个月中会被投入到挖矿,那么如果Grin被定价在每一枚1.3USD的情况下,结合发行量,市值将达到1.02亿美元 - 这也是矿工的成本价;

  • 大多数矿工是不会亏本抛售的。因此我预计在Grin开始交易后,底部价格大约在1.5 - 2美元之间。

  • 鉴于社群长期对Grin的兴趣,在1亿美元的挖矿生产成本基础上,加上挖矿成本的80%作为投机成本,此外再取20%作为一年期以内Grin落地所带来的价值增长,这样总量达到2亿美元,也就是6美元左右一枚。



III. 本面估值


换一个角度来看,从会被投入的挖矿资源(GPU资源/算力)来估算一下Grin的潜在价格。


在这儿我们可以再次用Grin的两个老大哥Zcash和门罗币来作参考。鉴于Beam发行后在几天内自身算力就达到了门罗币既有算力的50%,我们也有理由预期Grin也可以达到门罗币50%或更高的网络算力值,因此我们可以激进一点,假设Grin拥有Zcash或者门罗币在当下的算力/市值。


根据这个假设,我们可以进行以下计算:


Zcash对比预测


门罗币对比预测


上面两张图是假设在维持当下算力不变的情况下,Grin相对Zcash和门罗的价格大概会达到的数值。从图中可以看出估算出的价格极为低廉,这是因为使用以算力为基础的计算逻辑其实是反常的:正常情况下,算力是跟随价格而变化的,而不是价格随算力变化。此外我在估算中也没有算入挖矿难度调整、以及Grin与Zcash在算法和挖矿硬件上的差别所带来的调整。因此上面这个计算仅仅是作为算力推算的逻辑参考。


下面是我就用更完整的假设数据来做一下Grin和Beam在不同价格情况下的发行量以及市值推算。首先把比特币、门罗、Zcash和Beam、Grin的基本情况整理如下:


     

由于在上两次估值中,我得到的Grin价格大约在1-6美元之间,因此出于保守的目的,在这儿我取当下比较有确定性的Grin价格作为计算假设 - 底部价格2美元。


在币价不变的情况下,由于供应数据是确定的,我们来做一个2020-2040的市值计算。


     

下面我们再假设Grin未来会达到门罗和Zcash曾经达到过的最高价格(也就是953美元每枚和495美元每枚)时会拥有的市值(请注意这些数据的计算都来自假设。在目前情况下,这些假设的“确定程度”普遍偏弱)。



从这儿可以感觉出来,由于Grin采用通货膨胀的经济模型,10年之后如果币价达到隐私货币所能达到的最历史价格(Zcash的953美元),那么Grin自身的市值将是当下加密币总市值的2.7倍。此时Grin的价格大约经历476倍涨幅(953 / 2),这个幅度小于比特币10年间的涨幅。


当然,作为加密币行业的开山鼻祖,比特币的成绩不可复制。如果我们改用以太坊作为参考,在其出现的3年间,以太坊从初始到最高峰经历了450倍左右的涨幅。


因此如果要达到类似的高度,我们可以得出两点假设前提:


1. Grin成为业界爆款,成为全民关注的加密币支付手段,或者


2. Grin成为隐私币老大,占加密币市场1%左右的份额(足够挤进前20),那么加密币总市值在10年内需要出现250倍的增幅


在当下的市场情绪来看,这两点无异于都有着to the moon的浪漫性狂想,因此对于Grin在长期能涨到多少,我只能说还是一团迷雾。


IV. 针对Grin发行后的价格预测总结


目前Grin已经上线,但我们依然不能完全确信Grin发行后前几周、几个月甚至是几年的价格将会处于什么情况。但鉴于Grin的创始团队已经很清晰的解释过Grin的发行方式,在依据现有的假设,我们依然能从中做出一些推断:


1.由于没有预挖,Grin面向大众的”发行速度“(例如上交易所的速度,钱包使用增长的速度)将相对更缓慢一些;


2.由于流通渠道狭窄,初期流通币量少,加之本身已经得到很多投资关注和兴趣,Grin在开始的几周和几个月时间的流通价格将对各类信息极为敏感,并且由于投机我们大概率会看到极高的流通市价;


3.在初始阶段里,Grin将得到极少的落地应用。就算有了落地应用,也会遇到基础设施薄弱、第三方服务缺失等各种落地困难;


4.但由于拥有极高的关注和投资兴趣,Grin将拥有极高的初期投机价值。在这一点上,Grin与比特币是完全相反的 - 在初期,比特币自身几乎没有任何关注度,仅仅只在一小撮极客爱好者之间流通;


对于Grin的投机情况,我们可以预期到的是:真正被放入市场的Grin数量在总量中将占比很少,而参与的多会为散户。最初的Grin投机价格将主要被三个因素所影响:Grin项目的未来发展预期项目本身质量的变化以及项目团队的变化。而随着Grin被越来越多交易所所采纳,我们将可以看到Grin获得更多的资本流入以及更多的投资关注。


因此尽管Grin的发行量极容易预测,但其价格将继续面临大幅度的震荡。


如果将时间拉长到发展的最初几年,Grin的价值将主要取决于其使用者的增长速度以及商业落地的发展速度。在长期的时间线上来看,Grin最终也将成为一种价值储存物而存在。目前我们还不能确认带来Grin爆发的场景,但大约是下面两种情况之一:


  • 某一杀手级小额交易应用的出现;

  • 一系列应用以及隐秘交易使用场景的累加。


    虽然Grin已经上线,但围绕项目本身依然有极多的未知。从长远来看,Grin落地速度越快,初期的投机行为也将越快消失,其价格也将越快稳定;反之如果Grin落地速度极为缓慢,那么这个项目将经历一个较长的投机时期。


    Medium原文地址:

    https://medium.com/@kowalskr/price-of-grin-pre-launch-620cf3b88645。



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