SALT评级报告(CCC)——用数字货币贷出法币,面临严重的监管风险

2018-11-21
摘要:

作者/白猫


SALT评级报告


项目: SALT

项目打分: 3.7

信用等级: CCC

评级展望: 负面

时间: 2018-11-20

发行主体: SaltLending

发行规模: 根据Coinmarketcap统计,SALT总供应量约1.2亿,目前流通量约0.82亿。其目前共登陆10余家交易所,日成交量排名前3的交易所是Bithumb, Binance, Liqui。


发行目的: 发展区块链资产抵押借贷平台


评级观点:

• SALT是一个基于区块链的借贷网络,允许会员用户可以使用他们的数字货币作为抵押品获得法币现金贷款。


• 用户需要获得SALT Token才能参与平台并获得贷款。用户每年花费的Token越多,就可以获得更多的贷款额度。


• 使用SALT,用户可以释放其持有数字货币的流动性,而不会像其他传统资产类别(如股票,债券,房地产和商品)收到变现的限制。


• SALT贷款完全是抵押品,这意味着借款人的信用记录是无关紧要的。任何用户的抵押品与平台上的任何其他人都具有相同的价值,无论每个用户的信用评分如何。


• 由于缺少信用审查,项目方的资金来源也收到严厉监管,因此借款人的还款能力以及平台的反腐败、反洗钱机制都受到质疑。



主要优势/机遇


SaltLending为急需法币的用户提供了一种全抵押式贷款平台:


(一)SALT使个人和组织可以轻松获得法定现金贷款,而无需出售他们最喜欢的投资——比特币,以太币或其他加密资产;


(二)有人将SALT视为分散商业模式趋势的代表,在权力下放时代,钻石,契约,衍生品——世界资产正在转向区块链。SALT平台为这种快速扩张的分散资产提供担保;


(三)SALT简化了贷款的每一步。申请流程侧重于借款人区块链资产的价值,而不是其信用评分或收入。借款人自动与广泛的SALT贷方网络资本相匹配;


(四)在贷款期间,SALT将借款人的抵押资产保持在完全审计的、超安全的架构中,因此借款人和贷款人可以放心地进行交易。



主要风险/挑战


• 最大的风险是,借款人抵押的资产大幅缩水导致违约,贷款人在这一点上类似于参与“数字货币资产不会暴跌”这一赌局。


• SALT贷款平台目前接受BTC,LTC,DOGE和ETH作为贷款的抵押品。贷款起价为5,000美元,年利率为5.99%,这是一个非常创新但在新行业中很少或没有标准可用。加密贷款选择尤其重要,因为它们绕过了传统的信用体系,与法定货币和集中控制的银行紧密相连。基于加密货币的贷款在全球范围内呈上升趋势,以创造一种新的融资形式。这些平台可以实现一个新的基础设施,在这个基础设施中,获得加密货币的人可以更轻松地建立财富,而不会过于依赖于传统的中心化机构。


• SALT代表自动贷款技术,目前在美国33个州,新西兰和英国有售。其主要竞争对手包括EthLend、Nexo和BlockFi,相对于ETHLend,SALT是更加中心化的,因此存在腐败的可能性。


• 其面临的监管风险也需要在此强调,目前SALT项目方包括顾问正接受SEC的调查,要求其提供有关其在去年通过Token发行融资5000万美元的信息,因其被怀疑是非法的证券发行;反对这些调查的反驳论点是,没有法律或甚至指导这些融资构成证券平台。因此,SALT这些组织无法遵守。


• 然而,这不是SALT问题的全部,因为一位前SALT财务官已对该公司提起诉讼,声称该公司在2月遭遇黑客攻击后损失了400万美元的加密货币并且还未公司高管及其家属提供了有利的贷款条件;


• 但是,法院传票似乎没有让SALT在其扩张计划中踩刹车,因为该公司继续向新司法管辖区开放服务,并在其开始后的几个月内为其平台增加了更多的加密货币抵押品选择权。


团队评估


创始团队:

Salt Lending位于美国科罗拉多州丹佛市,是当地知名的创业公司,在发行SALT前曾获风投的100万美元作为启动资金,目前员工规模几十人,正在活跃的招聘中。


Shawn Owen: CEO, 连续创业者,对系统开发,业务运营,产品交付和客户服务充满热情。Shawn在2011年初通过比特币的宣传参与了区块链技术。他经常就区块链技术和数字货币发表演讲和写作。南犹他大学毕业,曾任南方餐饮集团COO和南方酒店的总经理;


David Lechner: CFO, NYU MBA,投行债券业务经验,在科技公司Zayo工作过;


Gregg Bell:COO, 结构化信用专家,RBS Securities 投行工作经验,范德比尔特大学工程学院学士学位,有Series 7 & 63 FINRA证照;


Phil Cowan:CTO, 在应用程序架构开发和设计解决方案方面拥有17年的经验。在担任Ideas By Nature的首席执行官之前,他曾在LSDi Consulting,Wombat Interactive和ASAP,Inc。担任网络应用开发人员和平面设计师七年;


Ben Yablon:首席战略官,15年的法律专业知识,专注于新兴金融技术平台和法规遵从,是Atlas Law Group的合作伙伴。



顾问团队


Erik Voorhees:比特币公司Coinapult的联合创始人,曾在BitInstant担任营销总监,并且是比特币赌博网站Satoshi Dice的创始人和股东。著名的加密货币先驱,现在是交易所ShapeShift的CEO;


据华尔街日报,美国SEC正在调查Erik Voorhees(前SALT顾问和董事会成员)是否违反了2014年证券交易委员会的和解协议,禁止他参与“未注册交易中的任何证券发行以换取任何虚拟交易”货币包括比特币五年。


而SALT宣称,Voorhees是该公司的“早期贡献者”,但“不再以任何正式身份服务”。尽管如此,Voorhees被列为最近于1月30日向美国专利商标局(USPTO)提交的SALT专利申请的共同发明人。


Michael Perklin:区块链安全顾问,同样来自于ShapeShift,任首席信息安全官。



项目评估


产品和解决方案:

SALT的完整标题“安全自动贷款技术”表明了他们的目的和过程。因此,SALT将其服务称为“由非传统抵押担保的传统贷款”:


1)寻找好的条款:
期限从1个月到3年不等,年化利率低至5.99%,类似于传统消费贷的水平,目前可以抵押4种数字货币。


2)无信用审查即可获得法币
用户将数字货币存入SALT平台,获批后SALT会将美元转入用户的银行账户;当然,这是基于会员制的,即用户使用SALT服务需要每个月支付会员费。


3)还款安排
用户可在后台设置自动还款,还款后,用户的部分数字货币将解除抵押,返还给用户。



商业模式


SALT项目解决希望长期持币的用户的资金流动性问题,是一种刚需;


Salt Lending同时支持与其他需要:(1)持有大量加密货币储备;(2)需要法币流动性的企业合作,如交易所、游戏平台、ICO项目、矿工等;


用户使用Salt Lending平台服务需要首先购买Salt 代币成为会员。会员有三个等级:(1)普通会员,每次借款最高额度1万美元;(2)Premier会员,借款最高10万美元;(3)企业级,最高100万美元,可定制借贷条款。



阶段进展


SALT的产品路线图曾经令人印象深刻,其中包括开发平台,信用卡,基金会等。从目前完成度看,似乎有一些落后。


生态评估


Token价值:

目前市值约2700万美元(Coinmarketcap),整体排名第125位;日换手率约4.4%,流通情况较差。


从近一年的表现来看,其价格也曾随大盘被爆炒,现已接近最初私募价格0.25美元。

根据TokenClub,总持币地址数为65,369个,前10名地址持币量占比为48.58%,前100名占比77.7%, 分配较为集中,腰部投资者相对较多。


LEND的使用率和价值均与借贷行为多少直接相关,回购的可能只建立在平台业务量爆发之上,从目前看,这种概率微乎其微。



社区建设


SALT拥有强大的社交媒体,拥有超过43900名Twitter粉丝,在Facebook上也拥有超过12,000名粉丝。此外,SALT在Reddit和Medium上也保持一定的活跃存在,拥有1,500名订阅者。


SALT潜在客户对象有多种可能,对于个人而言,日间交易者和长期投资者有机会通过贷款流程获得资金。而潜在的企业会员可能包括交易所、汇款服务、游戏平台、金融机构等;潜在用户规模构成了社区活跃的基础。


合作机构


SALT拥有十几个战略合作伙伴关系,比如交易所和钱包公司。这些公司正在利用他们的服务或在平台的开发中合作。他们包括:



结论




附件一 信用评级报告声明


为了使报告使用人正确理解和使用区间集出具的评级报告,特此声明:


1. 区间集及其评级研究员与受评对象不存在影响评级客观、独立、公正的关联关系。


2. 区间集及其评级研究员履行了充分调查和诚信义务,有充分理由保证所出具报告遵循了客观、真实、公正的原则。


3. 本报告的评级结论是区间集依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意见并未因被受评对象及其他任何机构与个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评级方法在区间集官网(www.blockisx.com)和公众号公开披露。


4. 本报告引用的受评对象资料主要由受评对象、第三方研究机构提供,区间集对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述和担保。


5. 本报告的分析和结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。


6. 本报告主体信用等级自本报告出具日起至下一调整日前有效,在有效期内,区间集拥有跟踪评级、变更登记和公告等级变化的权利。


7. 本报告版权属于区间集所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布;如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改。


附件二 风险等级的符号及定义

(“+”“-“表示在该基础等级中的上下浮动)


附件三 项目评价方法




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