经济学反思之二 | 通证:“被阉割的男人”,还是性感的女人?

2018-08-17
摘要:最近圈内大谈“币改”、“票改”、“链改”,涌现很多神棍言论。这个行业最可怕的不是浮躁,而是傲慢。只要带上区块

最近圈内大谈“币改”、“票改”、“链改”,涌现很多神棍言论。这个行业最可怕的不是浮躁,而是傲慢。只要带上区块链,动嘴就能币改腾讯、打败阿里、颠覆社会、改变世界,凡不认同者皆为“古典”,古典金融、古典互联网、古典公司。我们的新世界都是“XX即XX”,你懂不?

这个行业不需要太多概念,不需要太多嘴炮,放下心中的傲慢,收起上手的话筒,先把该死的中心化交易所给“改了”吧。交易所能做到去中心化吗?区块链技术有这么强大吗?交易所胡作非为能改变吗?做不到,我觉得是行业的耻辱。当前,掌握行业命脉的矿机厂商们和交易所们,前者“去他妈的币改”直接“股改”上市去了,后者天天喊着区块链口号直接“中心化”你们。

放下心中的傲慢,踏踏实实把技术研究好才有出路。天天讲通证和币改的人们,请告诉我,你用没有任何股权、资产的“通证”换别人的钱,会不会被暴揍?

通证、通证经济、通证模型,听起来挺好的东西,就像泰国的“人妖”,挺漂亮的,有颜值有身材,哪儿都比女人好,但是上了床脱了衣服发现是个男人!

这就是当前通证的核心问题!

理论上,通证应该比股票更为广泛,不仅涵盖股票拥有的股权(公司所有权)、分红权、股东投票权,还包括部分经营权、监督权以及其它权益。通证比股票更为广泛,本质上是权益更加平民化、民主化。通证经济是以通证为核心重新分配权益而构建的经济体系。股票经济像一个金字塔结构的权益体系,而通证经济更像是一个扁平三角形的权益体系。通证经济的好处在于,通过权益再分配最大限度地实现公平、平等和民主。

但是,由于世界各国对证券给予监管保护,为了规避法律风险,通证被割除了股权、债券等证券应有的权益属性,这就导致通证沦为“被阉割的男人”。一个“被阉割的男人”还如何自处?

通证被“阉割”之后,造成两大严重问题:

一是通证市场违背经济规律,导致通证泛滥,货币超发,严重偏离市场均衡,市场持续性遭遇危机。

二是ICO和货币兜售涉嫌违法。

资产所有权是通证最为核心的权益,但是现在没有了。作为投资者,给你一张股票,和给你一张没有任何资产所有权的通证,两张价格都是一美金,你选哪个?毫无疑问是股票。大多数人不会选择一个只有投票权、经营权,而没有资产所有权的通证。对于项目方来说,即使把投票权、经营权给你,但是股权收益在他手上。这就是所谓的“社区还给你们了,钱,我带走了”。

更严重的问题还在后面,因为通证背后没有资产,这就意味着这个通证在经济上几乎没有成本。一种没有成本的、可以无限复制的东西,可以卖钱?我们知道,这种东西有阳光、空气,但是在市场上卖不到钱。从商品等价交换的角度,你花10美元买了一张股票,股票对应的是上市公司的股权;你花10美元买了一张通证,通证没有对应任何资产。这是违反经济规律的。如果这种东西能卖钱,市场立即会生产出非常多通证然后抛售,能卖一分是一分。如今的市场确实如此,大量代币上市兜售,造成通证泛滥,货币超发,严重偏离了市场均衡。而本身,像阳光一样没有成本的、可以无限复制的通证,就不应该有市场价格。就像“被阉割的男人”,你让他去性生活,还要生孩子,确实为难他了。所以,空气币的定义是非常准确的,归零,退出市场,是违背经济规律的惩罚。

另外一个是涉嫌违法的问题。一个人给你兜售通证,没有任何资产的通证,你肯定说他是骗子。基金公司购买股票,即使买贵了也是买了公司资产。如果基金公司拿客户的钱买了通证,不管便宜还是贵,客户都可以控告基金公司欺诈,至少是不当投资。用“空气”换投资者的真金白银,除了欺诈很难解释,社会和市场也不会允许这种事情长期存在。所以,ICO和货币兜售都涉嫌违法。

非常重要的一点是,如果加密货币作为虚拟资产,必须有正是的真实的资产,即这个资产有真实的持续的大规模的稳定的用途,如房地产。加密货币显然不具备。如果加密货币作为货币存在,因为没有资产只能作为无锚货币存在,而无锚货币本身不能被兜售,即使全世界各国的法币都不可以被兜售。

“被阉割的男人”还能雄起吗?

很多加密货币拥趸认为,通证具有预期收益权,可以卖钱。如果行情好的时候,确实可以侥幸获利,但是如果归零了呢?这就是风险。这不是风险能够解释的,这是通证模式的问题。股票虽然也有涨跌,但是与通证有本质的不同。通证有预期收益权,股票也有预期收益权,但是股票的预期收益权是建立在资产所有权之上的。换言之,投资者出手股票相当于出手资产所有权。当股票预期收益权受到侵害时,股民可以行使资产所有权赋予的股东投票权和监督权,如召开股东大会,改组董事会维护资产收益权。而通证的预期收益权没有任何资产做抵押,出售通证就是出售空气,没有任何资产所有权的转移,通证也没有赋予投资者诸如股票中的股权来维护预期收益权。

但是,出路就在这里了!

目前,通证经济设计有两大误区:一是过度讲究区块链去中心化、社区制,搞投票权什么的;二是模仿股票(ICO就是模仿IPO而来)来设计但又不敢触碰,踩着红线走。

其实,通证首先要搞清楚,自己是谁?从哪里来?到哪里去?而不是盲目模仿股票,或者吹嘘不切实际的权益。

通证经济的核心是通证,通证的核心是加密货币。我们要从货币的角度出发,根据货币的功能属性和发行机制来设置通证赋予的预期收益权。货币之所以能够被认可为资产,是因为其能够维持价格的稳定性,进而承担起强大的交易功能。金本位货币是一种刚性兑付的货币,纸币对应一定数额的黄金,通过刚性兑付来维持价格稳定。信用货币虽然不能刚性兑付,是一种债务债权货币,但是具有资产作为背书。这个资产不能刚性兑付,但必须用于价格维持。央行经常通过公开市场操作,在资产和货币之间进行买卖,从而维持货币价格的稳定,同时也保证了流动性,也就是投资者能够顺利退出。维持货币价格稳定和保证流动性,实际上是保障货币的预期收益权。美元能够维持强势的价格,所以全球都喜欢持有美元,获取美元的预期收益权。

加密货币是一种类似于信用货币的无锚货币,其问题在于发行机制的高风险、无保障。信用货币有资产作为背书进而维持币价,加密货币包括比特币出售发行完后,出售所得的资金(资产)并不用于或不完全用于价格维持,这样导致价格下跌或波动,同时无法保障流动性。这种发行机制,折损了货币的功能属性,如果价格暴跌实际上丧失了货币功能,沦为一无是处的代码,这样通证预期收益权则没有任何保障。

通证及通证经济模式在股票、ICO的道路上越走越远,需要回归到本源,货币的本身,从货币属性和发行机制上进行调整,挖掘出货币的价值,才具有通证预期收益权。这样,具有预期收益权的通证,就不是“被阉割的男人”,而是性感的女人。

币价稳定,才有货币价值;有货币价值,才有预期收益权;有预期收益权,才有通证;有通证,才有通证经济。






本文来源:区势传媒  责任编辑:Byzantium

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